Диплом Управление капиталом предприятия

СОДЕРЖАНИЕ
ВВЕДЕНИЕ 5
1 ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ УПРАВЛЕНИЯ КАПИТАЛОМ ПРЕДПРИЯТИЯ 8
1.1 Понятие и структура капитала предприятия 8
1.2 Сущность и задачи управления капиталом предприятия 13
1.3 Механизм управления капиталом 17
2 АНАЛИЗ УПРАВЛЕНИЯ КАПИТАЛОМ В ООО «УСТЮГМОЛОКО» 21
2.1 Организационно-экономическая характеристика предприятия 21
2.2 Анализ финансового состояния ООО «Устюгмолоко» 24
2.3 Анализ управления капиталом ООО «Устюгмолоко» 30
3 СОВЕРШЕНСТВОВАНИЕ СИСТЕМЫ УПРАВЛЕНИЯ КАПИТАЛОМ ООО «УСТЮГМОЛОКО» 37
3.1 Совершенствование политики финансирования предприятия 37
3.2 Направления улучшения системы управления капиталом ООО «Устюгмолоко» 39
ЗАКЛЮЧЕНИЕ 44
СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННОЙ ЛИТЕРАТУРЫ 46
ПРИЛОЖЕНИЯ 49
Приложение 1. Бухгалтерская отчетность ООО «Устюгмолоко» за 2011-2013 годы 49
Приложение 2. Соглашение о реструктуризации задолженности 52
Приложение 3. График погашения задолженности 54

ВВЕДЕНИЕ
Актуальность исследования обусловлена тем, что в современных условиях структура капитала является тем фактором, который оказывает непосредственное влияние на финансовое состояние предприятия — его платежеспособность и ликвидность, величину дохода, рентабельность деятельности. Оценка структуры источников средств предприятия проводится как внутренними, так и внешними пользователями бухгалтерской информации. Внешние пользователи (банки, инвесторы, кредиторы) оценивают изменение доли собственных средств предприятия в общей сумме источников средств с точки зрения финансового риска при заключении сделок. Риск нарастает с уменьшением доли собственного капитала. Внутренний анализ структуры капитала связан с оценкой альтернативных вариантов финансирования деятельности предприятия. При этом основными критериями выбора являются условия привлечения заемных средств, их «цена», степень риска, возможные направления использования.
Управление капиталом представляет собой систему принципов и методов разработки и реализации управленческих решений, связанных с оптимальным его формированием из различных источников, а также обеспечением эффективного его использования в различных видах хозяйственной деятельности предприятия.
Комплексный подход к финансовому управлению капиталом с является одним из направлений науки управления, оказывающим сильное влияние на практику управления корпоративными структурами. Получение синергетических эффектов и рост капитала рассматривается как стратегия, направленная на создание новой, более эффективной системы управления капиталом предприятия.
Сельское хозяйство имеет решающее значение для экономики государства, поскольку является стратегически важной отраслью, и являются сырьевой базой перерабатывающей, легкой, пищевой и других отраслей экономики. Согласно этому, сельскохозяйственные предприятия являются стратегически важными предприятиями для страны. Именно поэтому важным является эффективная деятельность и прибыльность сельскохозяйственных предприятий. Доходность любого предприятия определяется политикой управления капиталом, так как выполняя свою деятельность оно на каждом этапе сталкивается с использованием капитала. Выполняя хозяйственную деятельность, предприятие на каждом этапе сталкивается с использованием различного вида капитала: человеческого, физического, финансового и другими. Решающим для предприятия является система управления капиталом, которая создает предпосылки эффективной деятельности и развития предприятия. В связи с этим роль капитала и управления им постоянно растет.
Сейчас, сельскохозяйственные предприятия сталкиваются с проблемой нехватки источников формирования капитала, поэтому оценка размера и структуры капитала является важным условием поиска эффективных способов его формирования и использования. Капитал занимает важное место в системе управления предприятием, поскольку имеет значение и является инструментом от которого зависит эффективность и прибыльность предприятия. Основными факторами, которые влияют на эффективное и правильное формирование и использование структуры капитала, являются следующие: уровень деловой активности предприятия; отраслевые особенности деятельности предприятия; конъюнктура товарного и финансового рынка, высокий уровень доходности деятельности, уровень затрат на получение, обслуживание и погашение кредита ; стратегия финансирования, степень риска деятельности; величина налогов. Важным для предприятия является эффективное управление структурой капитала, как именно и влияет на всю деятельность предприятия. Эффективное управление структурой капитала позволяет предприятию:

  • обеспечить предприятие необходимым объемом финансовых ресурсов для развития;
  • обеспечить рост финансовой рентабельности предприятия;
  • снизить уровень расходов на финансирование, связанных с использованием различных источников финансирования.
    Эффективная структура капитала влияет на обеспечение финансовой устойчивости и рост рентабельности. Кроме того, структура капитала, а именно соотношение между собственным и заемным капиталом непосредственно предоставляет информацию об уровне финансовой устойчивости и стабильности предприятия. Эффективная структура капитала тесно связана с оптимальной структурой капитала. С позиции финансового менеджера оптимальная структура капитала — «такая структура капитала, которая минимизирует его стоимость и максимизирует стоимость фирмы».
    Целью дипломной работы является анализ капитала предприятия и определение направлений совершенствования процесса управления им.
    Для достижения цели были поставлены следующие задачи:
    – рассмотреть теоретические основы управления капиталом предприятия;
    – проанализировать состав и структуру капитала предприятия;
    – выявить основные направления совершенствования процесса управления капиталом предприятия.
    В работе использованы материалы из трудов таких авторов как Бланк И.А., Тренев Н.Н. , Донцова Л. В., Шеремет А.Д., Савицкая Г.В. Балабанов И.Т. и других, также законодательные акты и научно-практические журналы.
    Объектом исследования в работе выступает ООО «Устюгмолоко», специализирующееся на производстве молочных продуктов.
    Предметом исследования в работе является капитал ООО «Устюгмолоко».
    При написании работы были использованы следующие методы: статистико-экономический, расчетно-конструктивный, балансовый, абстрактно-логический, коэффициентный и другие методы.
    В первой главе представлены теоретические основы управления капиталом предприятия.
    Вторая глава раскрывает характеристику деятельности предприятия, а также содержит анализ структуры капитала ООО «Устюгмолоко»
    В третьей главе раскрыты основные направления совершенствования процесса управления капиталом предприятия.
    Источниками конкретной информации при выполнении практической части работы послужила бухгалтерская отчетность предприятия за 2011-2013 гг. (Приложение 1).

1 ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ УПРАВЛЕНИЯ КАПИТАЛОМ ПРЕДПРИЯТИЯ
1.1 Понятие и структура капитала предприятия
Категория «капитал» – одна из фундаментальных, основополагающих, ключевое понятие в теории финансов и один из основных объектов управления финансовой деятельностью хозяйствующего субъекта.
Теории капитала имеют длительную историю. Адам Смит характеризовал капитал лишь как накопленный запас вещей или денег. При этом он производил различие между основным капиталом (он производит прибыль, оставаясь при этом достоянием того, кто им владеет) и оборотным капиталом (он тоже производит прибыль, но перестает быть достоянием его владельца). Д. Рикардо трактовал капитал как средства производства, не делая при этом различий между палкой и камнем в руках первобытного человека и современными машинами и фабриками. В отличие от своих предшественников К. Маркс подошел к капиталу как к категории социального характера. Капитал – это стоимость, приносящая прибавочную стоимость, или это самовозрастающая стоимость. При этом К. Маркс доказывал, что капитал – это не деньги. Деньги становятся капиталом лишь тогда, когда на них приобретаются средства производства и рабочая сила, причем создателем прироста стоимости он считал только труд наемных рабочих. «…Поэтому капитал можно понять лишь как движение, а не как вещь, пребывающую в покое». Прибыль, по Марксу, представляет собой превращенную форму прибавочной стоимости, рассматриваемую как порождение всего авансированного капитала [6, с. 50].
Можно выделить три основных подхода к формулированию сущностной трактовки капитала [6, с. 62]:

  1. Экономический подход (физическая концепция капитала)
    Капитал – это стоимость (совокупность ресурсов), авансированная в производство с целью извлечения прибыли. В данном случае капитал рассматривается как совокупность ресурсов, являющихся источником доходов общества. Капитал можно разделить на реальный и финансовый, основной и оборотный капитал. В соответствии с этой концепцией величина капитала исчисляется как итог бухгалтерского баланса по активу, т.е. фундаментальное уравнение бухгалтерского учета выглядит так:

Активы = Совокупный капитал

  1. Бухгалтерский подход (финансовая концепция капитала)
    Капитал трактуется как интерес собственников субъекта в его активах, т.е. термин «капитал» в этом случае выступает синонимом чистых активов, а его величина рассчитывается как разность между суммой активов хозяйствующего субъекта и величиной его обязательств. Обязательство – это существующая на отчетную дату задолженность организации, которая является следствием свершившихся проектов ее хозяйственной деятельности и расчеты по которой должны привести к оттоку активов.
    В этом случае фундаментальное уравнение принимает вид:

Активы = Обязательства + Капитал.

Такой же подход существует и в определении, данном в Международных стандартах финансовой отчетности (МСФО). Термин «капитал» означает «чистые активы, или собственные средства компании».
В практической деятельности утвердилось понимание чистых активов как активов предприятия, свободных от всех долговых обязательств. Фактически чистые активы – это собственный капитал предприятия.
Согласно концепции поддержания финансового капитала прибыль считается заработанной, только если имеет место прирост чистых монетарных активов за отчетный период без учета всех выплат собственникам организации и их вкладов в организацию в течение отчетного периода. Именно в соответствии с данной концепцией капитал трактуется как доля собственников в активах организации, а прибыль — как прирост фактической покупательной способности инвестированного собственниками капитала.
В соответствии с концепцией поддержания физического капитала прибыль считается заработанной, только если за отчетный период имеет место прирост физической продуктивной (или операционной) способности организации (ресурсов, фондов, обеспечивающих эту способность) без учета всех выплат собственникам организации и их вкладов в организацию в течение отчетного периода. Очевидно, что в рамках данной концепции капиталом фирмы выступает вся ее продуктивная мощность, то есть совокупность всех ее активов как носителей будущей экономической выгоды.

  1. Учетно-аналитический подход представляет собой комбинацию двух предыдущих подходов.
    В этом случае капитал как совокупность ресурсов характеризуется одновременно с двух сторон: а) направлений его вложения и б) источников происхождения. Соответственно выделяют две взаимосвязанные разновидности капитала: активный и пассивный.
    Активный капитал – это имущество хозяйствующего субъекта, формально представленное в активе его бухгалтерского баланса в виде двух блоков – основного и оборотного капитала.
    Пассивный капитал – это источники средств, за счет которых сформированы активы субъекта, причем источники долгосрочного характера. Они подразделяются на собственный и заемный капитал.
    В соответствии с учетно-аналитическим подходом величина капитала исчисляется как сумма итогов разделов III «Капитал и резервы» и IV «Долгосрочные обязательства» бухгалтерского баланса, т.е. в этом случае фундаментальное уравнение бухгалтерского учета примет вид:

Активы = Капитал + Краткосрочные обязательства

Таким образом, капитал организации (предприятия) – это стоимость (финансовые ресурсы), авансированная (-ые) в производство (в дело) с целью извлечения прибыли и обеспечения на этой основе расширенного воспроизводства.
Капитал предприятия можно рассматривать с нескольких точек зрения. Прежде всего, целесообразно различать капитал реальный, т.е. существующий в форме средств производства, и капитал денежный, т.е. существующий в форме денег и используемый для приобретения средств производства, как совокупность источников средств для обеспечения хозяйственной деятельности предприятия. Рассмотрим сначала денежный капитал.
Средства, обеспечивающие деятельность предприятия, обычно делятся на собственные и заемные.
Собственный капитал предприятия представляет собой стоимость (денежную оценку) имущества предприятия, полностью находящегося в его собственности [19, с. 72].
В учете величина собственного капитала исчисляется как разность между стоимостью всего имущества по балансу, или активами, включая суммы, невостребованные с различных должников предприятия, и всеми обязательствами предприятия в данный момент времени.
Собственный капитал предприятия складывается из различных источников: уставного, или складочного, капитала, различных взносов и пожертвований, прибыли, непосредственно зависящей от результатов деятельности предприятия. Особая роль принадлежит уставному капиталу, который будет ниже рассмотрен более подробно.
Заемный капитал — это капитал, который привлекается предприятием со стороны в виде кредитов, финансовой помощи, сумм, полученных под залог, и других внешних источников на конкретный срок, на определенных условиях под какие-либо гарантии [19, с. 72].
Капитал в материально-вещественном воплощении подразделяется на основной и оборотный капитал.
К основному капиталу относятся материальные факторы длительного пользования, такие, как здания, сооружения, машины, оборудование и т.п.
Оборотный капитал расходуется на покупку средств для каждого производственного цикла (сырья, основных и вспомогательных материалов и т.п.), а также на оплату труда.
Основной капитал служит в течение ряда лет, оборотный — полностью потребляется в течение одного цикла производства.
Основной капитал в большинстве случаев отождествляется с основными фондами (основными средствами) предприятия. Однако понятие основного капитала шире, так как кроме основных фондов (зданий, сооружений, машин и оборудования), представляющих его значительную часть, в состав основного капитала включается также незавершенное строительство и долгосрочные инвестиции — денежные средства, направленные на прирост запаса капитала.
Любая финансово-экономическая деятельность требует постоянного вложения капитала. Для поддержания и расширения производственного процесса и повышения его эффективности, внедрения новых технологий и освоения новых рынков необходимы прямые инвестиции (капитальные вложения). Одной из основных задач финансового управления, наряду с согласованием денежных потоков, разработкой инвестиционного бюджета, выступает оптимизация затрат на привлечение финансовых ресурсов, оптимизация структуры капитала.
Выбор источников финансирования зависит от множества факторов, среди которых отрасль и масштабы деятельности предприятия, технологические особенности производственного процесса, специфика выпускаемой продукции, характер государственного регулирования и налогообложения бизнеса, связи с банковскими структурами, репутация на рынке и др.
Структура капитала, используемого предприятием, определяет многие аспекты не только финансовой, но также операционной и инвестиционной деятельности, оказывает активное воздействие на конечный результат этой деятельности. Она влияет на показатели рентабельности активов и собственного капитала, коэффициенты финансовой устойчивости и ликвидности, формирует соотношение доходности и риска в процессе развития предприятия.
Финансовая структура капитала — это структура основных источников средств, т. е. соотношение собственного и заемного капитала [14, с. 114].
Собственный капитал – это прибыль предприятия от основных и вспомогательных видов деятельности предприятия, выручка от реализации некоторого имущества, амортизационные отчисления. По мере производственной деятельности предприятия, износа основных производственных средств, потребность в денежных средствах неизменно возрастает. Это требует финансирования прироста основного капитала за счет собственного капитала и заемных инвестиций. Источником собственных средств может служить выпуск акций, заемные средства и увеличение устойчивости пассивов. Управление собственным капиталом выполняется после того, как было проанализировано управление капиталом на более ранних этапах.
Собственный капитал и резервы включают вложенный капитал и накопленную прибыль.
Вложенный капитал — это капитал, инвестированный собственником (уставный капитал, добавочный капитал, целевые поступления). Собственный капитал предприятия — нераспределенная прибыль, резервный капитал, различные фонды.
Накопленная прибыль — это прибыль за вычетом налогов и дивидендов, которую предприятие заработало в предшествующий и настоящий период.
Заемный капитал – это средства, полученные путем банковского, коммерческого или эмиссионного кредита. Предприятие должно выбирать способы привлечения заемного капитала, т.е. научиться правильно вести управление капиталом.
Управление заемным капиталом способствует увеличению дополнительных инвестиций в деловой оборот. Это способствует увеличению рентабельности предприятия, и повышению его рыночной стоимости. Управление заемным капиталом способствует также выполнению социальных программ и повышает рост инвестиционной деятельности.
Долгосрочные обязательства — это кредиты и займы со сроком погашения более года.
Краткосрочные обязательства — это обязательства со сроком погашения менее 1 года (например, краткосрочные кредиты и займы, кредиторская задолженность).

Таблица 1.1 — Различия между собственным и заемным капиталом предприятия
Признак Вид капитала в структуре капитала предприятия
Собственный Заемный
Непосредственное право на участие в управлении предприятием Дает такое право Не дает такого права
Отношение к финансовому риску Увеличение доли собственного капитала снижает финансовый риск Увеличение доли заемного капитала увеличивает финансовый риск
Право на получение прибыли По остаточному принципу Первоочередные
Очередность удовлетворения требований при банкротстве По остаточному принципу Первоочередные
Срок и условия оплаты и возврата капитала Однозначно не установлены Четко определены кредитным соглашением
Основное направление финансирования Долгосрочные активы Краткосрочные активы
Снижение налога на прибыль за счет отнесения финансовых издержек на затраты Такая возможность отсутствует Такая возможность присутствует
Источники финансирования Внутренние и внешние источники Внешние источники финансирования (за исключением кредиторской задолженности)
Связь дохода владельца капитала с прибыльностью предприятия Доход владельца капитала непосредственно связан с финансовым результатом Доход владельца капитала не связан с финансовым результатом

Мировая практика показывает, что наиболее «дешевым» источником является заемное финансирование, так как кредиторы находятся в более привилегированном положении в сравнении с собственниками предприятия [25, с. 69]. Они сохраняют за собой право на возврат своих вложений, а в случае банкротства их требования будут удовлетворены раньше требований акционеров. Тем не менее, бесконтрольный рост заемного финансирования может существенно понизить финансовую устойчивость предприятия, вызвать падение рыночной цены на его акции, а в случае неблагоприятного развития событий поставить предприятие перед угрозой банкротства.
1.2 Сущность и задачи управления капиталом предприятия
Управление капиталом — прогнозирование его величины с учетом роста объема балансовых и забалансовых операций, величины принимаемых рисков, соблюдения установленных пропорций между различными элементами капитала [41].
Объектами управления являются:

  • абсолютная величина собственного капитала;
  • соотношение между капиталом I и II уровней;
  • структура по элементам внутри каждого уровня;
  • затраты на формирование;
  • рентабельность капитала.
    К основным этапам планирования капитала относятся [22, с. 134]:
  • разработка общего финансового плана;
  • определение величины капитала, необходимого банку с учетом его целей, предполагаемых новых услуг, приемлемой степени подверженности риску, условий государственного регулирования;
  • определение величины капитала, который можно привлечь за счет внутренних источников;
  • оценка и выбор наиболее подходящего источника капитала.
    Источники прироста капитала делятся на внутренние и внешние, соотношение между которыми зависит от размеров и стратегии организации.
    Управление капиталом — это управление структурой и стоимостью источников финансирования (пассивов) в целях повышения рентабельности собственного капитала и способности предприятия выплачивать доход кредиторам и совладельцам (акционерам) предприятия. Источники финансирования, или пассивы предприятия, имеют разную цену в зависимости от путей их привлечения.
    Цена источника финансирования или, иными словами, стоимость капитала измеряется процентной ставкой, которую нужно платить инвесторам, вкладывающим капитал в предприятие. Чтобы выплачивать определенный процент дохода на вложенный инвесторами капитал, предприятие должно получить доход не менее этого процента.
    Управление капиталом предприятия направлено на решение следующих основных задач [8, с. 99]:
  1. Формирование достаточного объема капитала, обеспечивающего необходимые темпы экономического развития предприятия. Эта задача реализуется путем определения общей потребности в капитале для финансирования необходимых предприятию активов, формирования схем финансирования оборотных и внеоборотных активов, разработки системы мероприятий по привлечению различных форм капитала из предусматриваемых источников.
  2. Оптимизация распределения сформированного капитала по видам деятельности и направлениям использования. Эта задача реализуется путем исследования возможностей наиболее эффективного использования капитала в отдельных видах деятельности предприятия и хозяйственных операциях; формирования пропорций предстоящего использования капитала, обеспечивающих достижение условий наиболее эффективного его функционирования и роста рыночной стоимости предприятия.
  3. Обеспечение условий достижения максимальной доходности капитала при предусматриваемом уровне финансового риска. Максимальная доходность (рентабельность) капитала может быть обеспечена на стадии его формирования за счет минимизации средневзвешенной его стоимости, оптимизации соотношения собственного и заемного видов привлекаемого капитала, привлечения его в таких формах, которые в конкретных условиях хозяйственной деятельности предприятия генерируют наиболее высокий уровень прибыли. Решая эту задачу, необходимо иметь в виду, что максимизация уровня доходности капитала достигается, как правило, при существенном возрастании уровня финансовых рисков, связанных с его формированием, так как между этими двумя показателями существует прямая связь. Поэтому максимизация доходности формируемого капитала должна обеспечиваться в пределах приемлемого финансового риска, конкретный уровень которого устанавливается собственниками или менеджерами предприятия с учетом их финансового менталитета (отношения к степени приемлемого риска при осуществлении хозяйственной деятельности).
  4. Обеспечение минимизации финансового риска, связанного с использованием капитала, при предусматриваемом уровне его доходности. Если уровень доходности формируемого капитала задан или спланирован заранее, важной задачей является снижение уровня финансового риска операций, обеспечивающих достижение этой доходности. Такая минимизация уровня рисков может быть обеспечена путем диверсификации форм привлекаемого капитала, оптимизации структуры источников его формирования, избежания отдельных финансовых рисков, эффективных форм их внутреннего и внешнего страхования.
  5. Обеспечение постоянного финансового равновесия предприятия в процессе его развития. Такое равновесие характеризуется высоким уровнем финансовой устойчивости и платежеспособности предприятия на всех этапах его развития и обеспечивается формированием оптимальной структуры капитала и его авансированием в необходимых объемах в высоколиквидные виды активов. Кроме того, финансовое равновесие может быть обеспечено рационализацией состава формируемого капитала по периоду его привлечения, в частности, за счет увеличения удельного веса перманентного капитала.
  6. Обеспечение достаточного уровня финансового контроля над предприятием со стороны его учредителей. Такой финансовый контроль обеспечивается контрольным пакетом акций (контрольной долей в паевом капитале) в руках первоначальных учредителей предприятия. На стадии последующего формирования капитала в процессе развития предприятия необходимо следить за тем, чтобы привлечение собственного капитала из внешних источников не привело к утрате финансового контроля и поглощению предприятия сторонними инвесторами.
  7. Обеспечение достаточной финансовой гибкости предприятия. Она характеризует способность предприятия быстро формировать на финансовом необходимый объем дополнительного капитала при неожиданном появлении высокоэффективных инвестиционных предложений или новых возможностях ускорения экономического роста. Необходимая финансовая гибкость обеспечивается в процессе формирования капитала за счет оптимизации соотношения собственных и заемных его видов, долгосрочных и краткосрочных форм его привлечения, снижения уровня финансовых рисков, своевременных расчетов с инвесторами и кредиторами.
  8. Оптимизация оборота капитала. Эта задача решается путем эффективного управления потоками различных форм капитала в процессе отдельных циклов его кругооборота на предприятии; обеспечением синхронности формирования отдельных видов потоков капитала, связанных с операционной или инвестиционной деятельностью. Одним из результатов такой оптимизации является минимизация средних размеров капитала, временно не используемого в хозяйственной деятельности предприятия и не участвующего в формировании его доходов.
  9. Обеспечение своевременного реинвестирования капитала. В связи с изменением условий внешней экономической среды или внутренних параметров хозяйственной деятельности предприятия, ряд направлений и форм использования капитала могут не обеспечивать предусматриваемый уровень его доходности. В связи с этим важную роль приобретает своевременное реинвестирование капитала в наиболее доходные активы и операции, обеспечивающие необходимый уровень его эффективности в целом.
    Для эффективного управления капиталом любого предприятия необходимо рассчитывать и анализировать показатели оценки финансовой устойчивости, иначе называемые коэффициентами структуры капитала, которые характеризуют структуру капитала. Вместе и по отдельности они позволяют оценить, в состоянии ли предприятие поддерживать сложившуюся структуру источников средств.
    1) Коэффициент концентрации собственного капитала (автономии) (>0,5) характеризует долю владельцев предприятия в общей сумме средств, авансированных в его деятельность. Чем выше значение этого коэффициента, тем более финансово устойчивым, стабильным и независимым от внешних кредитов является предприятие, (с.490 / с.300)

Ккс = собственный капитал / всего хозяйственных средств (1)

2) Коэффициент финансовой зависимости (<2) — является дополнением к коэффициенту концентрации собственного капитала. Рост этого показателя в динамике означает увеличение доли заёмных средств в финансировании предприятия. Если его значение снижается до единицы или до 100%, то владельцы полностью финансируют своё предприятие.(с.300 / с.490 )

Кфз = всего хозяйственных средств / собственный капитал (2)

3) Коэффициент манёвренности собственного капитала (>0,5) — показывает, какая часть собственного капитала используется для финансирования текущей деятельности, то есть вложена в оборотные средства, а какая часть капитализирована. Значение этого показателя может ощутимо варьировать в зависимости от структуры капитала и отраслевой принадлежности предприятия. ( ( с.290-с.230-с.690) / с.490 )

Км = собственные оборотные средства / собственный капитал (3)

4) Коэффициент структуры долгосрочных вложений — логика расчета этого показателя основана на предположении, что долгосрочные ссуды и займы используются для финансирования основных средств и других капитальных вложений. Коэффициент показывает какая часть основных средств и прочих внеоборотных активов профинансирована внешними инвесторами, то есть принадлежит им, а не владельцам предприятия, (с.590 / (с.190+с.230))

Кстр = долгосрочные обязательства / внеоборотные активы (4)

5) Коэффициент долгосрочного привлечения заёмных средств (>0,6) – характеризует структуру капитала. Рост этого показателя в динамике — негативная тенденция, означающая что предприятие всё сильнее и сильнее зависит от внешних инвесторов, (с.590 / (с.590+с.490))

Кд = долгосрочные обязат-ва / (долгосрочные обязат-ва + СК) (5)

6) Коэффициент соотношения собственных и привлечённых средств (<0,7) — даёт наиболее общую оценку финансовой устойчивости предприятия. Он показывает, сколько заёмных средств приходится на каждый рубль собственного капитала, вложенного в активы предприятия. ((с.590+с.690)/с.490)

Кс = заёмный капитал / собственный капитал (6)

1.3 Механизм управления капиталом
Задача повышения эффективности систем управления действующих промышленных предприятий определяет приоритетность проблемы управления их капиталом. В этой связи постановка вопроса о формировании соответствующего механизма очень важна.
Определяя сущность рассматриваемого механизма, следует понимать, что он, являясь самостоятельным средством повышения эффективности финансовой и инвестиционной деятельности, одновременно является частью общеэкономического хозяйственного механизма организаций. А значит, его изучение должно основываться на содержательном анализе и использовании системного подхода. Результатом реализации данного механизма должна стать возможность принятия грамотных финансовых решений.
Дадим структурно-логическое описание экономического механизма управления капиталом организации.
Объект. Капитал организации, определяемый с общеэкономической позиции как совокупность финансовых ресурсов, преобразованных в процессе делового оборота хозяйствующего субъекта в материальные, нематериальные и финансовые активы. В этом смысле, являясь особой формой организации финансовых ресурсов, капитал имеет две важнейшие характеристики: участие в реальном хозяйственном обороте организации и способность приносить прибыль. В рамках современного финансового менеджмента способность приносить прибыль трансформируется в способность увеличивать стоимость организации и минимизировать затраты на привлечение финансовых ресурсов.
С позиции менеджмента капитал представляет особым образом организованную часть финансовых ресурсов, привлеченных хозяйствующим субъектом на правах собственности или во временное пользование с целью их наращения путем инвестирования в определенные активы. Таким образом, для капитала характерно не только привлечение денежных средств, но и их использование в ходе функционирования организации.
Субъект. Финансово-экономическая служба, обеспечивающая долговременную эффективную хозяйственную деятельность предприятия в динамично изменяющейся конкурентной внешней среде; а также постоянный рост объемов его деятельности и рыночной стоимости. [40]
Цель. Максимизация благосостояния собственников в текущем и перспективном периодах, которое выражается в росте рыночной стоимости организации.
Задачи. Формирование достаточного объема капитала, обеспечивающего необходимые темпы развития организации. Реализуется путем определения общей потребности в капитале для финансирования необходимых организации активов, формирования схем финансирования оборотных и внеоборотных активов, разработки системы мероприятий по привлечению различных форм капитала из предусматриваемы источников.
Оптимизация распределения сформированного капитала по видам деятельности и направлениям использования. Реализуется путем исследования возможностей наиболее эффективного использования капитала в отдельных видах деятельности организации и хозяйственных операциях; формирования пропорций предстоящего использования капитала, обеспечивающих достижение условий наиболее эффективного его функционирования и рост рыночной стоимости.
Обеспечение условий достижения высокой доходности капитала при предусматриваемом уровне финансового риска. При этом необходимо учитывать, что высокий уровень доходности капитал достигается, как правило, при существенном возрастании уровня финансовых рисков, связанных с его формированием, так как между этими двумя показателями существует прямая связь.
Обеспечение минимизации финансового риска, связанного с использованием капитала, при предусматриваемом уровне его доходности. Если уровень доходности формируемого капитала задан или спланирован заранее, то необходимым является снижение уровня финансового риска операций, обеспечивающих достижение этой доходности.
Обеспечение постоянного финансового равновесия организации в процессе ее развития. Такое равновесие характеризуется высоким уровнем финансовой устойчивости и платежеспособности организации на всех этапах ее развития и обеспечивается формированием оптимальной структуры капитала и его авансированием в необходимых объемах в высоколиквидные активы.
Обеспечение достаточного уровня финансового контроля над организацией со стороны ее собственников. Такой финансовый контроль юридически обеспечивается сохранением контрольного пакета акций в руках первоначальных учредителей организации.
Обеспечение достаточной финансовой гибкости организации. Она характеризует способность организации быстро формировать на финансовом рынке необходимый объем дополнительного капитала при неожиданном появлении высокоэффективных инвестиционных предложений. Необходимая финансовая гибкость обеспечивается в процессе формирования капитала за счет оптимизации соотношения собственных и заемных его видов, долгосрочных и краткосрочных форм его привлечения, снижения уровня финансовых рисков, своевременных расчетов с инвесторами и кредиторами.
Оптимизация оборота капитала. Реализуется путем эффективного управления потоками различных форм капитала в процессе отдельных циклов его кругооборота в организации; обеспечением синхронности формирования отдельных видов потоков капитала, связанных с операционной или инвестиционной деятельностью.
Обеспечение своевременного реинвестирования капитала. В связи с изменением условий внешней экономической среды или внутренних параметров хозяйственной деятельности организации ряд направлений и форм использования капитала могут не обеспечивать предусматриваемый уровень ее доходности. В связи с этим важную роль приобретает своевременное реинвестирование капитала в наиболее доходные активы и операции, обеспечивающие необходимый уровень его эффективности. [15]
Функции. Подразделяются на две основные группы, определяемые сущностью процесса управления. Под функциями субъекта управления капиталом понимаются виды деятельности в управлении, обособившиеся в процессе специализации управленческого труда. К ним относятся анализ и оценка, планирование, организация, координация, мотивация, контроль. Состав второй группы функций обусловлен конкретным объектом управления. В качестве объекта рассматриваемой системы управления выступает капитал организации и складывающаяся в процессе его формирования и использования совокупность финансовых отношений между участниками. [40]
Принципы. Различаются в зависимости от вида капитала. Для заемного характерны принципы возвратности, срочности и, как правило, платности; для собственного – принцип платности. Таким образом, принцип платности является общим при использовании всех видов капитала организации.
Принцип возвратности заключается в необходимости своевременного возврата средств кредитору после завершения их использования в хозяйственном обороте. В случае невозврата заемного капитала в срок на заемщика налагаются штрафные санкции. Заемщик не может распоряжаться полученным кредитом как своим собственным капиталом. Кредит возвращается в тот момент, когда высвободившиеся средства дают возможность заемщику вернуть денежные средства, полученные во временное пользование.
Принцип срочности опирается на нормативы сроков окупаемости капитала и предполагает, что возвращать сумму заемных средств следует в строго отведенный срок, установленный кредитным договором. Срочность – это необходимая форма достижения возвратности.
Принцип платности выражает необходимость оплаты права на использование заемного капитала. Платность оказывает стимулирующее воздействие на финансовую хозяйственную деятельность предприятий, побуждая их с наибольшим эффектом использовать заемные средства.
Функционирование экономического механизма управления капиталом может включать следующие этапы [15]:

  • планирование разработки системы управления капиталом;
  • анализ состава и структуры капитала предприятия в предшествующем периоде;
  • оптимизация структуры и стоимости капитала на основе полученных результатов;
  • планирование капитала предприятия в разрезе отдельных его видов. На данном этапе необходимо учесть все недостатки, выявленные в процессе анализа и оптимизации капитала, его структуры и стоимости;
  • создание системы эффективного контроля формирования и использования капитала предприятия.
    Таким образом, реализация рассмотренного механизма управления капиталом организации будет способствовать:
  • повышению эффективности управления капиталом, особенно с точки зрения сбалансированности источников его формирования и направлений использования;
  • повышению ликвидности и финансовой независимости предприятия в результате оптимизации структуры капитала;
  • обеспечению финансового равновесия предприятия в процессе его производственно-хозяйственной деятельности.
    Таким образом, важная роль капитала в удовлетворении интересов государства и собственников определяет значимость управления им. А при выборе инструментов и методов управления необходимо понимание многоаспектной сущности капитала и многообразия принимаемых им форм.

2 АНАЛИЗ УПРАВЛЕНИЯ КАПИТАЛОМ В ООО «УСТЮГМОЛОКО»
2.1 Организационно-экономическая характеристика предприятия
ООО «Устюгмолоко» было зарегистрировано 02.02.1993 года постановлением главы администрации города Великий Устюг и Великоустюгского района Вологодской области. Общество является правопреемником государственного предприятия «Великоустюгский маслозавод», который был основан в 1954 году. Предприятие 1 февраля 2004 года поменяло свою организационно-правовую форму на общество с ограниченной ответственностью «Устюгмолоко».
ООО «Устюгмолоко» специализируется на производстве, переработке молока и реализации молочной продукции.
В состав молокоперерабатывающего завода входят:
Основное производство:
• Приемный цех №1;
• Аппаратный цех №2;
• Кисломолочный цех;
• Маслоцех;
• Забойный цех;
• Цех по производству мясных полуфабрикатов и колбасных изделий;
Вспомогательное производство:
• Производственная бактериологическая лаборатория;
• Цех мойки автотранспорта (автомолцистерн).
• Котельная;
• Холодильно-компрессорных цех;
• Ремонтно-технический цех;
• Автотранспортный цех;
• Административно-хозяйственный комплекс.
Местонахождение общества – г. Великий Устюг, ул.Маяковского, д.3.
Основными видами деятельности предприятия являются:

  1. Производство пищевых продуктов на основе переработки молока и мяса.
  2. Разработка, внедрение, производство, реализация конкурентоспособной пищевой продукции.
  3. Торгово-закупочная деятельность.
  4. Оптовая и розничная торговля с использованием сети своих магазинов.
  5. Предоставление консультационных услуг, рекламная и информационная деятельность.
  6. Организация и проведение выставок, ярмарок и т.п.
  7. Транспортно-экспедиционные услуги.
  8. Внешнеэкономическая деятельность.
  9. Проведение монтажных и ремонтно-строительных работ.
    Предприятие является коммерческой организацией.
    В обществе создается резервный фонд в размере 20% от его уставного капитала. Резервный фонд общества формируется путем обязательных ежегодных отчислений в размере 5% от чистой прибыли до достижения им установленного размера, общество вправе иметь другие фонды.
    Специализируется предприятие, в основном, на производстве масла и сухого молока. Но наиболее трудоемкой является цельномолочная продукция, сюда входит: йогурт, сырки сладкие, кефир, творог нежирный, мороженое, сыры плавленые. Кроме вышеперечисленной продукции, выпускается молоко фляжное и фасованное в пакеты, сметана фляжная и фасованная в стаканчики. Кисломолочная продукция отпускается населению, детским и лечебным учреждениям города Великий Устюг. Наибольшая часть реализуется за пределы района. Наибольшим спросом в соседних регионах пользуется нежирная продукция: кефир, творог, молоко. Масло и сухие продукты (сухое обезжиренное молоко и сухое цельное молоко) отправляются, в основном, в Москву. Сейчас очень многие производители прибегают к использованию различных добавок, чтобы удешевить продукт питания, а ООО «Устюгмолоко» выпускает продукцию экологически чистую без примесей и добавок. Например, масло «Крестьянское» неоднократно представлялось на различных конкурсах, Всероссийских ярмарках и выставках пищепрома и занимало призовые места.
    Для доставки сырья и отгрузки продукции при комбинате создан автотранспортный цех, где имеются молоковозы (ГАЗы и КАМАЗы), рефрижераторы и бортовые машины.
    В холодное время года продукция отгружается на крытых бортовых машинах, а в период летнего сезона, как скоропортящийся продукт, отгружается и увозится в КАМАЗах-рефрижераторах.
    Для обеспечения стабильной работы основного производства на комбинате создан ряд вспомогательных служб. Котельная снабжает все производство паром и горячей водой. Здесь заняты операторы котельных установок и слесари. Компрессорный цех вырабатывает холод, так необходимый в молочном производстве для быстрого охлаждения сырья и готовой продукции. Здесь работают машинисты АХУ (аммиачно-холодильных установок). Во вспомогательном корпусе расположены службы КИП и А (контрольно-измерительных приборов и автоматики), электроцех, ремонтно-техническая служба.
    В цехах основного производства к ведущим профессиям относятся: аппаратчик, маслодел, изготовитель закваски, оператор диетической продукции, изготовитель сметаны, творога, мороженого.
    Переработка молока осуществляется с использованием высокопроизводительного оборудования отечественного и импортного производства. Управление процессами автоматическое, с пультов и щитов управления, производится высококвалифицированными работниками. Рабочие, в основном, заняты на производстве по 5 и 6 разрядам.
    Штат лаборатории содержит специалистов разных областей: химиков, микробиологов, экспертов.
    На предприятии действует повременная система оплаты труда работников. Работникам основного производства и вспомогательных служб определены тарифные ставки в зависимости от разряда. Для инженерно-технических работников определены оклады. Кроме того, разработано положение о премировании в зависимости от выручки, полученной предприятием за месяц. Существующая на предприятии организационная структура является линейно-функциональной (рис. 2.1).

Рисунок 2.1 — Организационная структура управления ООО «Устюгмолоко»
Общая численность работников предприятия на 01.01.2014 составляет 289 человек.
Организационная структура управления предприятием отражает состав и подчиненность линейных и функциональных звеньев управления, на ООО «Устюгмолоко» структура управления имеет линейно-функциональный вид. При данном типе организационной структуры предприятия (линейно-функциональная) линейному руководителю, который подчиняется непосредственно директору, в разработке конкретных вопросов и подготовке соответствующих решений, программ и планов помогает специальный аппарат управления, состоящий из функциональных подразделений (отделов, групп). Такие подразделения проводят свои решения либо через высшего руководителя, либо прямо доводят их до специализированных служб или отдельных исполнителей на нижестоящем уровне. Функциональные подразделения не имеют права самостоятельно отдавать распоряжения производственным подразделениям.
Ключевой фигурой управления предприятием является его лидер – генеральный директор. Генеральный директор осуществляет оперативное руководство текущей деятельностью общества и несет полноту власти и ответственность за повседневную деятельность общества.
Функциональные подразделения осуществляют всю техническую подготовку производства, подготавливают варианты решения вопросов, связанных с руководством процессами производства, освобождают линейных руководителей от планирования финансовых расчетов, материально-технического обеспечения производства и других вопросов.
Начальнику подчинены все нижестоящие руководители. Создана общая вертикальная линия начальства и прямой путь интенсивного воздействия на подчиненных. Превосходство таковой структуры управления заключается в простоте, надежности и экономичности. Управляющий при таком варианте обязан охватывать все стороны работы компании.
Организация управления ООО «Устюгмолоко» характеризуется:
• четким разделением труда (квалифицированные специалисты в каждой области);
• высокой регламентацией иерархией управления;
• наличием стандартов и правил;
• осуществлением найма на работу в соответствии с квалификационными требованиями.
2.2 Анализ финансового состояния ООО «Устюгмолоко»
Определим абсолютные показатели, которые характеризуют финансовую устойчивость. Абсолютными показателями финансовой устойчивости являются показатели, характеризующие уровень обеспеченности оборотных активов источниками их формирования.
Из всех форм бухгалтерской отчётности важнейшей является баланс. Бухгалтерский баланс характеризует в денежной оценке финансовое положение организации по состоянию на отчётную дату. По балансу характеризуется состояние материальных запасов, расчётов, наличных денежных средств, инвестиций. Данные баланса необходимы собственникам для контроля над вложенным капиталом, руководству организации при анализе и планировании, банкам и другим кредиторам — для оценки финансовой устойчивости.
Для анализа структуры и динамики статей актива и пассива баланса построим сравнительный аналитический баланс, путем уплотнения отдельных статей и дополнения показателями структуры, динамики и структурной динамики, таблица 2.1.

Таблица 2.1 — Сравнительный аналитический баланс ООО «Устюгмолоко» за 2011-2013 гг., тыс. руб.
Наименование статей Абсолютные величины, тыс. руб. Относительные величины, % Изменения
2011 год 2012 год 2013 год 2011 год 2012 год 2013 год В абс. 2013 к 2011, тыс. руб. Темп роста 2013 к 2011, % В структуре
Активы

  1. Внеоборотные активы 492407 475589 479851 77 74 71 -12556 -3 -6
    1.1.Нематериальные активы 100 100 100 0% 0% 0 0 0 0
    1.2. Основные средства 332307 357338 365332 52% 56 54 33025 10 2
    1.3. Долгосрочные финансовые вложения 160000 118151 65000 25 18 10 -95000 -59 -15
    1.4.Прочие активы 0 0 49419 0 0 7 49419 — 7
  2. Оборотные активы 149647 163526 198529 23 26 29 48882 33 6
    2.1. Запасы 139933 144275 131892 22 23 19 -8041 -6 -2
    2.2. НДС 0 0 0 0 0 0 0 — 0
    2.3. Дебиторская задолженность 8016 17131 58191 1 3 9 50175 626 7
    2.4. Денежные средства 1698 2120 8446 0 0 1 6748 397 1
    Баланс 642054 639115 685417 100 100 100 43363 6 —
    Пассив
  3. Капитал и резервы 222702 226361 290048 35 35 42 67346 30 8
    3.1. Уставный капитал 120 120 7157 0 0 1 7037 5864 1
    3.2. Добавочный капитал 76181 76181 76181 12 12 11 0 0 -1
    3.3.Резервный капитал 112 112 112 0 0 0 0 0 0
    3.4.Нераспределенная прибыль 146289 149948 206598 23 23 30 60309 41 7
  4. Долгосрочные обязательства 77763 101252 48206 12 16 7 -29557 -38 -5
  5. Краткосрочные обязательства 341589 311502 347163 53 49 51 5574 2 -3
    5.1. Займы и кредиты 78125 53857 104137 12 8 15 26012 33 3
    5.2. Кредиторская задолженность 263464 257645 220041 41 40 32 -43423 -16 -9
    5.3. Прочие обязательства 0 0 100 0 0 0 100 — 0
    5.4. Доходы будущих периодов 0 0 22885 0 0 3 22885 — 3
    Баланс 642054 639115 685417 100 100 100 43363 7 —

Из данных таблицы следует, что за период с 2011 года по 2013 год общая стоимость имущества или активов организации увеличилась на 43363 тыс.руб. или на 7%. Увеличение стоимости имущества предприятия в 2013 году произошло за счёт прироста стоимости оборотных активов на 48882 тыс.руб. или на 33%. Данные активы участвуют в производственном обороте, однако сильное увеличение их суммы может отрицательно сказаться на результатах финансово-хозяйственной деятельности.
На предприятии наблюдается в 2013 году по сравнению с 2011 годом уменьшение внеоборотных активов на 12556 тыс.руб. или на 3%. Их снижение было обусловлено снижением суммы долгосрочных финансовых вложений на 95000 тыс.руб. или на 59%.
Произошло увеличение дебиторской задолженности на 50175 тыс.руб. или на 626%, это может быть результатом увеличения товарных ссуд. Так же произошло увеличение суммы денежных средств на 6748 тыс.руб. или на 397%, это положительно скажется на платёжеспособности.
Анализ источников формирования имущества предприятия показывает, что величина собственных средств предприятия в период с 2011 года по 2013 год увеличилась на 30% или на 67346 тыс.руб., на это положительно повлияла нераспределённая прибыль, которая составила к концу 2013 года 206598 тыс.руб., предприятие работает удовлетворительно.
Величина краткосрочных обязательств предприятия в 2013 году по сравнению с 2011 годом выросла на 5574 тыс.руб. Кредиторская задолженность уменьшилась за анализируемый период на 16% или на 43423 тыс.руб., что свидетельствует о достаточности у предприятия собственных средств.
Из проведённого анализа следует, что на предприятии за анализируемый период произошло увеличение валюты баланса на 7%, темп прироста оборотных активов выше, чем темп прироста внеоборотных активов, увеличение оборачиваемости наиболее ликвидных активов.
Проведем анализ показателей ликвидности баланса. Для определения ликвидности баланса следует сопоставить итоги групп активов и пассивов. Баланс считается абсолютно ликвидным, если имеют место следующие соотношения: А1>П1; А2>П2; АЗ>ПЗ; А4<П4.

Таблица 2.2 — Анализ ликвидности баланса предприятия
АКТИВ На 2011г., тыс. руб. На 2012г., тыс. руб. На 2013 г., тыс. руб. ПАС-
СИВ На 2011 г., тыс. руб. На 2012 г., тыс. руб. На 2013 г., тыс. руб. Платежный излишек (+) или недостаток (-), тыс. руб.
на конец 2011 года на конец 2012 года на конец 2013 года

А1 1698 2043 15483 П1 263464 0 220041 261766 -2043 204558
А2 8016 7948 58191 П2 78125 53857 104137 70109 45909 45946
А3 139933 129800 131892 П3 77443 101252 48206 -62490 -28548 -83686
А4 492407 475589 479851 П4 222702 225956 290048 -269705 -249633 -189803

Результаты расчётов показывают, что сопоставление итогов групп по активу и пассиву имеет следующий вид: А1<П1; А2<П2; АЗ>ПЗ; А4>П4. Соответствие всего одного неравенства, говорит о том, что баланс предприятия является неликвидным
Из полученных данных видно, что в 2011, 2012 и 2013 годах баланс предприятия по трем соотношениям актива и пассива не отвечает требованиям, только по одному он абсолютно ликвидный. Это говорит о том, что предприятие является временно не платежеспособным из-за недостаточной обеспеченности долгосрочными активами.
При этом, исходя из данных аналитического баланса, можно заключить, что причиной снижения ликвидности явилось то, что краткосрочная задолженность имеет больший удельный вес, чем денежные средства.
Финансовая устойчивость предприятия понимается как характеристика риска несостоятельности предприятия, его способности не ухудшать своё состояние в процессе деятельности.
Проведем анализ показателей абсолютной финансовой устойчивости, на основании данных бухгалтерской отчетности. Определим обеспеченность запасов и затрат основными источниками их формирования, к которым относятся собственные оборотные источники, долгосрочные и краткосрочные заемные средства (табл.2.3).

Таблица 2.3 — Показатели абсолютной финансовой устойчивости
Показатели 2011 год 2012 год 2013 год
Наличие собственных оборотных средств (СОС) -269705 -249633 -134242
Наличие собственных оборотных средств и долгосрочных заемных источников (КФ), тыс. руб. -191942 -148381 -86036
Общая величина источников средств для формирования запасов (ВИ), тыс. руб. 149647 -94524 231009
Общая сумма запасов (ЗЗ), тыс. руб. 139933 129800 164609
Излишек (+) или недостаток (-) собственных оборотных средств (Фсос), тыс. руб. -409638 -379433 -298851
Излишек (+) или недостаток (-) собственных оборотных средств долгосрочных заемных источников (Фпк), тыс. руб. -331875 -278181 -250645
Излишек (+) или недостаток (-) общей величины основных источников для формирования запасов и затрат (Фви), тыс. руб. 9714 -224324 66400
Тип финансовой устойчивости 3 4 3

Из таблицы видно, что предприятие в 2011 и 2013 годах характеризуется неустойчивым финансовым состоянием, сопряженным с нарушением платежеспособности, при котором, тем не менее, сохраняется возможность восстановления равновесия за счет пополнения источников собственных средств, сокращения дебиторов и ускорение оборачиваемости запасов.
Анализ финансового состояния предприятия невозможен без оценки уровня, структуры и динамики его финансовых результатов. Наличие у предприятия прибыли говорит о его финансовом благополучии.
Основным источником информации для анализа является форма 2 «Отчет о прибылях и убытках». На основании этого документа составим аналитическую таблицу 2.4, включающую элементы горизонтального и вертикального анализа финансовых результатов.
Таблица 2.4 — Анализ уровня, структуры и динамики финансовых результатов ООО «Устюгмолоко» за 2011-2013 год
показатели Сумма, тыс.руб. Измен. 2013г к 2011г., тыс. руб. Удельный вес в выручке, %
2011г. 2012г. 2013г. 2011г 2012г 2013г
Выручка от продажи товаров, работ, услуг 835645 778509 718947 -116698 100 100 100
Себестоимость проданных товаров, работ, услуг 811545 751261 702447 -109098 97.12 96.50 97.70
Валовая прибыль (убыток) 24100 27248 16500 -7600 2.97 3.63 2.35
Коммерческие расходы 0 0 0 0 0.00 0.00 0.00
Управленческие расходы 0 0 0 0 — — —
Прибыль от продажи 24100 27248 16500 -7600 — — —
Проценты полученные 0 0 0 0 — — —
Проценты уплаченные 10576 14243 13914 3338 — — —
Доходы от участия в других предприятиях 0 0 0 0 — — —
Операционные доходы 11061 7913 75653 64592 — — —
Операционные расходы 3317 12282 2000 -1317 29.99 155.21 2.64
Внереализационные доходы 0 0 0 0 — — —
Внереализационные расходы 0 0 0 0 — — —
Прибыль до налогообложения 21268 8636 76239 54971 — — —
Налог на прибыль 5850 5386 80 -5770 27.51 62.37 0.10
Чистая прибыль (убыток) отчетного года 15418 3250 76159 60741 263.56 60.34 95198.75
Всего доходов 846706 786422 794600 -52106 5491.67 24197.60 1043.34
Всего расходов 831288 783172 718441 -112847 98.18 99.59 90.42

Как следует из данных таблицы предприятием был получен валовый доход 16500 тыс.руб.в 2013 году, что ниже чем в 2011 году на 7600 тыс.руб., однако темпы роста себестоимости продукции опережают темпы роста объёма продаж.
Положительным моментом можно назвать рост чистой прибыли: 76159 тыс.руб. в 2013 году, что на 60741 тыс.руб. больше, чем в 2011году.
В течение всего анализируемого периода сумма доходов превышала сумму расходов, предприятие работало эффективно. Однако удельный себестоимости товаров в общей выручке предприятия ежегодно растет, что негативно характеризует производственную деятельность предприятия.
Для качественной оценки платёжеспособности и ликвидности кроме анализа ликвидности баланса необходимо рассчитать коэффициенты платежеспособности. Рассчитаем коэффициенты платежеспособности предприятия в таблице 2.5.

Таблица 2.5 — Коэффициенты платежеспособности предприятия
Показатель Норма 2011 год 2012 год 2013 год
Коэффициент абсолютной ликвидности > 0,2 0.01 0.04 0.03
Коэффициент быстрой ликвидности >0.8 0.03 0.19 0.21
Коэффициент текущей ликвидности >2 0.44 2.60 0.73

По рассчитанным показателям относительной ликвидности видно, что предприятие является неплатежеспособным, т.к. практически все коэффициенты ниже нормы.
Относительные показатели деловой активности характеризуют эффективность использования ресурсов (имущества) предприятия. Их можно представить в виде системы финансовых коэффициентов — показателей оборачиваемости оборотных средств (табл. 2.6).

Таблица 2.6 — Коэффициенты деловой активности
Показатель 2011 год 2012 год 2013 год Отклонение за 2012 год Отклонение за 2013 год
Оборачиваемость текущих активов 1.30 1.22 1.02 -0.08 -0.20
Оборачиваемость собственного капитала 3.75 3.44 2.11 -0.31 -1.33
Оборачиваемость оборотных активов 5.58 4.76 3.11 -0.82 -1.65
Оборачиваемость дебиторской задолженности 104.25 45.44 12.35 -58.80 -33.09
Период оборота дебиторской задолженности, дней 3.5 8.0 29.5 4.53 21.51
Оборачиваемость кредиторской задолженности 3.17 3.02 3.72 -0.15 0.70
Период оборота кредиторской задолженности, дней 115.1 120.8 98.0 5.72 -22.79
Фондоотдача основных средств 3.31 2.34 1.80 -0.97 -0.55

По данным таблицы видно, что деятельность организации можно оценить как нестабильную: значения многих показателей изменились в ту или иную сторону.
Снижение показателей оборачиваемости большей части активов, а также уменьшение фондоотдачи практически в 2 раза показывает, что предприятие неэффективно использует активы.
Увеличение оборачиваемости кредиторской задолженности наоборот говорит о более эффективном использовании заемных средств.
Показатели рентабельности предназначены для оценки общей эффективности вложения средств в предприятие. Они широко используются для оценки финансово — хозяйственной деятельности предприятиями всех отраслей. Это одни из наиболее важных показателей при оценке деятельности предприятия, которые отражают степень прибыльности деятельности предприятия.
Показатели рентабельности не имеют рекомендованных значений. Чем выше их величина, тем эффективнее работает предприятие.
Рассчитаем показатели рентабельности (убыточности) анализируемого предприятия за три года (табл.2.7).

Таблица 2.7 — Показатели рентабельности ООО «Устюгмолоко» за 2011-2013 гг.
Основные показатели 2011 год 2012 год 2013 год Отклонения (2012-2011) Отклонения (2013- 2012)
Валовая рентабельность продаж, % 2.88 3.50 2.30 0.62 -1.21
Операционная рентабельность продаж, % 2.88 3.50 2.30 0.62 -1.21
Чистая рентабельность продаж, % 1.85 0.42 10.59 -1.43 10.18

По данным таблицы видно, что на предприятии ООО «Устюгмолоко» показатель чистой рентабельности имеет тенденцию к увеличению, что характеризует предприятие с положительной стороны.
Анализируя финансовое состояние предприятия ООО «Устюгмолоко», можно обобщить выводы и сказать, что предприятие имеет неустойчивое финансовое состояние, так как по расчетным данным анализа предприятие относится к третьему классу абсолютного финансового состояния.
По результатам анализа также можно сделать вывод о том, что финансовое состояние предприятия за анализируемый период ухудшилось.
В течение всего анализируемого периода сумма доходов превышала сумму расходов, предприятие работало эффективно. Однако темпы роста доходов предприятия снижаются, тогда как расходы с каждым годом возрастают. Это говорит о возможном снижении финансовой устойчивости предприятия в ближайший период.
2.3 Анализ управления капиталом ООО «Устюгмолоко»
Структура капитала ООО «Устюгмолоко» рассматривается как совокупность собственного, так и заемного капитала и представлена в таблице 2.8.

Таблица 2.8 — Анализ структуры капитала ООО «Устюгмолоко» за 2011-2013 гг.
Показатель Удельный вес Темп прироста, %
2011 г. 2012г. 2013г. 2012/ 2011 2013/ 2011 2013/ 2012
Собственный капитал 222702 34.7 226361 35.4 340858 48.3 101.6 153.1 150.6
Заемный капитал 419352 65.3 412754 64.6 365251 51.7 98.4 87.1 88.5
Итого капитал 642054 100.0 639115 100.0 706109 100.0 99.5 110.0 110.5

Анализ структуры капитала ООО «Устюгмолоко» в аспекте собственных средств показал достаточно весомый вес заемного капитала (более 50%) за весь исследуемый период. Хотя с 2011 по 2013 года наблюдается его снижение на 13%. Это свидетельствует о неустойчивом финансовом положении ООО «Устюгмолоко». При этом заемный капитал рассматривается во всех формах использования предприятием, включая финансовый лизинг, товарный (коммерческий) кредит всех видов, текущие обязательства по расчетам и других.
Анализ структуры капитала показал соответственно повышение собственного капитала с 34,7 % в 2011 году до 48,3 % в 2013 году. В составе собственного капитала ООО «Устюгмолоко» рассматривается не только первоначально инвестированный его объем (паевой или индивидуальный капитал, формирующий уставной капитал предприятия), но и накопленная в дальнейшем его часть в форме различных резервов и целевых фондов, а также предполагаемая к реинвестированию вновь сформированная прибыль («нераспределенная прибыль»).
Для наглядности представим динамику структуры собственного капитала ООО «Устюгмолоко» за 2011-2013 гг. на рисунке 2.2.

Рис. 2.2 — Динамика структуры собственного капитала ООО «Устюгмолоко» за 2011-2013 гг.

Для обоснования данных структурных сдвигов в капитале ООО «Устюгмолоко» необходимо рассмотреть более подробно структуру собственного и заемного капитала за 2011-2013 годы.
Структура собственного капитала ООО «Устюгмолоко» за 2011-2013 годы представлена в таблице 2.9.

Таблица 2.9 — Анализ структуры собственного капитала ООО «Устюгмолоко» за 2011-2013 гг.
Показатель 2011 2012 2013 Темп прироста, %
Сумма, тыс. руб. Удельный вес, % Сумма, тыс. руб. Удельный вес, % Сумма, тыс. руб. Удельный вес, % 2012/ 2011 2013/ 2011 2013/ 2012
Собственный капитал, в том числе: 222702 100. 226361 100 340858 100 101.6 153.1 150.6
Уставный капитал 120 0.05 120 0.05 7157 2.10 100.0 5964.2 5964.2
Добавочный капитал 76181 34.21 76181 33.65 76181 22.35 100.0 100.0 100.0
Резервный капитал 112 0.05 112 0.05 112 0.03 100.0 100.0 100.0
Нераспределенная прибыль 146289 65.69 149948 66.24 257408 75.52 102.5 176.0 171.7

Рассматривая структуру собственного капитала за 2011-2013 годы, можно сделать вывод о том, что большую часть собственного капитала (более 60%) формирует нераспределенная прибыль. Кроме того удельный вес нераспределенной прибыли с 2011 по 2013 года увеличился на 10 п.п. Это благоприятная тенденция также свидетельствующая о стабильном положении.
Удельный вес уставного капитала также вырос за 2011-2013 года на 2 п.п., что связано с увеличение его суммы в 2013 году.
Структура заемного капитала ООО «Устюгмолоко» за 2011-2013 годы представлена в таблице 2.10.

Таблица 2.10 — Анализ структуры заемного капитала предприятия ООО «Устюгмолоко» за 2011-2013 гг.
Показатель 2011 г. 2012г. 2013г. Темп прироста, %
Сумма, тыс. руб. Уд. вес, % Сумма, тыс. руб. Уд. вес, % Сумма, тыс. руб. Уд. вес, % 2012/ 2011 2013/ 2011 2013/ 2012
Долгосрочные обязательства 77763 18.5 101252 24.5 48206 13.2 130.2 62.0 47.6
Краткосрочные обязательства 341589 81.5 311502 75.5 317045 86.8 91.2 92.8 101.8
Итого заемный капитал 419352 100 412754 100 365251 100 98.4 87.1 88.5

Из анализа структуры заемного капитала можно сделать вывод о том, что данный элемент капитала в целом имеет краткосрочный характер. Весь заемный капитал более чем на 75% сформирован за счет краткосрочных займов. Это свидетельствует о том, что ООО «Устюгмолоко» оперативно подходит к управлению данным элементом капитал, избегая рисковых ситуаций, характерных для долгосрочного кредитования. Более того, в 2013 году ООО «Устюгмолоко» увеличивает удельный вес данного вида заемного ресурса до 86,8%.
Таким образом, анализ структуры капитала ООО «Устюгмолоко» в аспекте собственных средств показал неблагоприятные тенденции, а именно достаточно весомый вес заемного капитала (более 60%) с 2011 по 2013 года. Это свидетельствует о не устойчивом финансовом положении ООО «Устюгмолоко», что крайне важно в современных условиях хозяйствования.
Однако анализ структуры капитала показал рост доли собственного капитала. Рассматривая структуру собственного капитала за 2011-2013 года, можно сделать вывод о том, что большую часть собственного капитала (более 600%) формирует нераспределенная прибыль. Весь заемный капитал более чем на 75% сформирован за счет краткосрочных займов. Это свидетельствует о том, что ООО «Устюгмолоко» оперативно подходит к управлению данным элементом капитал, избегая рисковых ситуаций, характерных для долгосрочного кредитования.
За анализируемый период большую часть краткосрочных обязательств формировала кредиторская задолженность, что видно в таблице 2.11.

Таблица 2.11 — Уровень текущих пассивов, отвлеченных в кредиторскую задолженность предприятию и его изменение за анализируемый период
Показатели Расчетная формула 2011 год 2012 год 2013 год Темп роста, % к предыдущему году
2012 2013
Общая сумма кредиторской задолженности, тыс. руб. RP 263464 257645 220041 97.79 85.40
Общая сумма краткосрочного заемного капитала, тыс. руб. Pt 341589 311502 317045 91.19 101.78
Коэффициент отвлечения заемного капитала в кредиторскую задолженность
Котвл.=

0.77    0.83    0.69    107.24  83.91

Как следует из данных таблицы в ООО «Устюгмолоко» за исследуемый период снизился коэффициент отвлечения заемного капитала в кредиторскую задолженность, что говорит о повышении эффективности использования заемных средств, однако он всё еще высок и подвергает предприятие риску стать неплатежеспособным.
Для более углубленного анализа изменения кредиторской задолженности целесообразно изучить ее состав и структуру, используя данные пятого раздела пассива баланса. Для этого составим аналитическую таблицу 2.12.

Таблица 2.12 — Состав и структура кредиторской задолженности в ООО «Устюгмолоко»
Расчеты с кредиторами, тыс. руб. 2011 год 2012 год 2013 год Отклонения 2011/2013
тыс. руб. % тыс. руб. % тыс. руб. % тыс. руб. %
1.Поставщики и подрядчики 112955 42.87 196071 76.10 176513 80.22 156.3 187.1
2.Задолженность по налогам и сборам 4692 1.78 8245 3.20 8759 3.98 186.7 223.5

  1. По соц. страхованию и обеспечению 21232 8.06 19053 7.40 19778 8.99 93.2 111.5
  2. Перед персоналом 28388 10.77 10520 4.08 9503 4.32 33.5 40.1
  3. Прочие 96197 36.51 23756 9.22 5488 2.49 5.7 6.8
    Итого 263464 100.00 257645 100.00 220041 100.00 83.5 100.0

Данные таблицы показывают, что на протяжении всего периода наибольший вес из общей кредиторской задолженности, занимает задолженность перед поставщиками и подрядчиками и составляет 112955 тыс. руб. или 42,87% от общей кредиторской задолженности в 2011 г. и 176513 тыс. руб. или 80,22% в 2012 г.
В целом по данной таблице можно сделать вывод, что доля задолженности перед поставщиками и подрядчиками в общей сумме задолженности, в 2013 году по сравнению с 2011 увеличилась в 2 раза. Причем данная задолженность занимает наибольшую долю в общей задолженности, поэтому можно сделать вывод, что предприятие неплатежеспособно.
Далее для оценки целесообразности структуры капитал были проанализированы показатели структуры капитала по формулам (1), (2), (3), (4), (5), (6), представленные в таблице 2.13.

Таблица 2.13 — Анализ показателей структуры капитала ООО «Устюгмолоко» за 2011-2013гг.
Показатели На 2011 г. На 2012 г. На 2013 г.
Коэффициент автономии Ккс 0.35 0.59 0.48
Коэффициент финансовой зависимости Кфз 1.93 1.69 2.07
Коэффициент маневренности Км -1.21 -1.10 -0.39
Коэффициент концентрации заемного капитала Ккп 0.65 0.41 0.52
Коэффициент соотношения собственного и заемного капитала Кс 1.88 0.69 1.07
Коэффициент обеспеченности оборотных средств собственными средствами Коб -1.80 -1.79 -0.58

Показатели структуры капитала ООО «Устюгмолоко» отражают соотношение собственных и заемных средств в источниках финансирования компании.
Нормальное значение коэффициента собственности (автономии)- 0,7. На анализируемом предприятии этот показатель ниже, а значит оно финансово неустойчиво и зависимо от внешних кредиторов.
Коэффициент финансовой зависимости показывает, насколько велика доля заемных средств на предприятии. В нашем случае на 2013 год показатель 2,07 означает, что в каждом 2,07 руб., вложенном в активы, 1,07 руб. – заемные. Это много, что говорит о финансовой неустойчивости и зависимости.
Нормативное значение коэффициента мобильности (маневренности) собственных средств — 0,2-0,5. Верхняя граница этого показателя означает большие возможности для финансовых маневров у предприятия. В организации этот коэффициент ниже норматива, что говорит о малых возможностях финансового маневрирования у предприятия, но его рост относительно прошлых лет может положительно сказаться на маневренности средств.
Коэффициент концентрации заемного капитала высокий, это отрицательно отражается на финансовой устойчивости предприятия.
За критическое значение коэффициента соотношения заемных и собственных средств принимают 0,7. На анализируемом предприятии значение показателя в 2011 и 2013 годах превышает норму, что говорит о большой доле заемных средств.
Коэффициент обеспеченности оборотных средств собственными оборотными средствами — минимальное значение этого показателя — 0,1. На данном предприятии этот показатель ниже этого значения, поэтому структура баланса признается неудовлетворительной, а предприятие – неплатежеспособным.
Рассмотрим качественный уровень заемного капитала ООО «Устюгмолоко» за 2011-2013 годы с помощью эффекта финансового рычага в таблице 2.14.

Таблица 2.14 — Анализ эффективности заемного капитала ООО «Устюгмолоко» за 2011-2013 гг.
Показатель Абсолютное значение Темп прироста, %
2011 г. 2012 г. 2013 г. 2012/ 2011 2013/ 2011 2013/ 2012
Балансовая прибыль, тыс. руб. 21 268 8 636 76 239 40.6 358.5 882.8
Налоги из прибыли, тыс. руб. 5850 5386 80 92.1 1.4 1.5
Уровень налогообложения, коэффициент 0.275 0.624 0.001 226.7 0.4 0.2
Среднегодовая сумма активов, тыс. руб. 642 054 639 115 706 109 99.5 110.0 110.5
Собственный капитал 222 702 226 361 340 858 101.6 153.1 150.6
Заемный капитал 419 352 412 754 365 251 98.4 87.1 88.5
Плечо финансового рычага (отношение заемного капитала к собственному) 1.88 1.82 1.07 96.8 56.9 58.8
Рентабельность совокупного капитала, % 3.31 1.35 10.80 40.8 325.9 799.0
Средняя расчетная ставка процента, % 2.52 3.45 3.81 136.8 151.0 110.4
Дифференциал 0.79 -2.10 6.99
Эффект финансового рычага, % 1.19 -3.06 5.99 -257.2 503.0 -195.6

Из данных таблицы видно, что эффект финансового рычага демонстрирует повышающую тенденцию с 1,19% до 5,99 %. Темп прироста таким образом составил 503%. Данная положительная динамика свидетельствует о том, что использование заемного капитала за 2011-2013 годы дает положительный эффект.
Причиной положительного значения дифференциала финансового левериджа является внедрение новых ресурсосберегающих технологий транспортировки, в результате чего рентабельность совокупного капитала возросла на 7,5 %. В этих условиях положительная величина дифференциала финансового левериджа сформирована также при снижении ставок на заемный капитал в силу перехода на кредиторскую задолженность как основной источник заемных средств.
В итоге, коэффициент финансового левериджа показывает повышение, как было отмечено выше, что является благоприятной тенденцией и будет приводить к еще большему темпу повышения коэффициента рентабельности собственного капитала.
Таким образом, структура капитала ООО «Устюгмолоко» такова, что наблюдается снижение зависимости от внешних займов. Однако в течение исследуемого периода ООО «Устюгмолоко» чрезмерно реализует возможность использовать заемные средства. Активы в большей части финансируются за счет займов.
Проведенная оценка качества структуры капитала предприятия ООО «Устюгмолоко» позволяет сделать определенный вывод.
Некачественный состав капитала с точки зрения доходности подтверждается тем, что снижение рентабельности собственного капитала после уплаты налогов наблюдается на фоне роста чистой прибыли предприятия. Эффект финансового рычага демонстрирует повышающую тенденцию, что свидетельствует о положительном эффекте использования заемных средств. Однако обратной стороной данной эффективности является снижение ликвидности деятельности ООО «Устюгмолоко».

3 СОВЕРШЕНСТВОВАНИЕ СИСТЕМЫ УПРАВЛЕНИЯ КАПИТАЛОМ ООО «УСТЮГМОЛОКО»
3.1 Совершенствование политики финансирования предприятия
Хозяйственная деятельность предприятия неразрывно связана с его финансовой деятельностью.
Руководство предприятия самостоятельно финансирует все направления своих расходов в соответствии с производственными планами, распоряжается имеющимися финансовыми ресурсами, вкладывая их в производство продукции в целях получения прибыли.
Принцип самофинансирования пока не может быть обеспечен на предприятии, выпускающим необходимую потребителю продукцию с высокими затратами на ее производство и не обеспечивающих достаточный уровень рентабельности по разным объективным причинам. Внутренние источники финансирования формируются за счет нераспределенной прибыли или выручки от продажи ее имущества. Прибыль и денежные потоки предприятия являются наиболее распространненым источником внутреннего финансирования.
В неблагополучных финансовых условиях предприятие может принять решение по изысканию дополнительных внутренних источников финансирования посредством продажи части своего имущества, может избавиться от ненужных (излишних) активов или неликвидных запасов, а вырученные средства направить на пополнение собственных оборотных средств.
Наряду с этим, руководству ООО «Устюгмолоко» следует регулярно проводить ревизию своей политики в отношении кредиторской и дебиторской задолженности с целью мобилизации в первую очередь внутренних резервов и снижения потребностей во внешнем финансировании.
Что касается кредиторской задолженности, то здесь предприятие в числе прочих мер может обсудить с поставщиками возможность увеличения сроков погашения кредита за поставленную продукцию, пересмотреть размер скидок в зависимости от условий платежа и объема закупок, а также должно определиться с тем, какой объем производственных запасов для предприятия является оптимальным.
Управление дебиторской задолженностью предполагает контроль за своевременностью погашения задолженности дебиторами и гибкое использование методов ценовой политики, например, предоставление скидок за оперативную оплату и начисление штрафов за задержку платежей. В некоторых случаях в отношении наименее дисциплинированных клиентов можно требовать осуществления ими платежей на условиях предварительной оплаты или по факту.
Финансовое обеспечение на ООО «Устюгмолоко» реализуется на основе соответствующей системы финансирования, которое осуществляется в трех формах: самофинансирование, кредитование, внешнее финансирование.
Самофинансирование представляет собой обеспечение потребностей простого и расширенного воспроизводства за счет собственных средств юридических и физических лиц. Это исходная форма финансового обеспечения. Без наличия определенных собственных средств начать любую деятельность невозможно. Но самофинансирование на предприятии совсем не означает создания финансовой автономии, потому что очень тесно связано с использованием кредитов. Ведь эти заимствованные средства нужно вернуть за счет собственных доходов.
Принцип самофинансирования предусматривает, что регуляция финансовой обеспеченности осуществляется за счет кредита. Он нуждается в четком определении соотношения между собственными и заимствованными ресурсами. Из позиции финансовой эффективности собственные ресурсы, то есть самофинансирование как форма финансового обеспечения, предназначены для покрытия затрат на минимально допустимом уровне. Остальные ресурсы формируются на основе использования кредита. Основой самофинансирования как формы финансового обеспечения является собственный капитал.
Проанализировав общее состояние ООО «Устюгмолоко» можно сделать предложения по улучшению финансового состояния предприятия:

  1. Прежде всего предприятие должно реализовать всю продукцию, которая застаивается на складах. Реализацией и продвижением продукции на рынок на предприятии занимается отдел маркетинга. Именно этот отдел должен обеспечить продвижение товара не только на отечественный рынок, но и за границу. Введение современной модели отдела маркетинга обеспечивает связь этого отдела со всеми другими отделами предприятия, которое обеспечивает их эффективную работу.
  2. Снижение себестоимости продукции — разрешит предприятию быть конкурентноспособным на рынке сбыта: возможно за счет внедрения новой техники, технологий, более рационального использования как материальных так и трудовых ресурсов, уменьшение удельного веса постоянных затрат в себестоимости продукции, ведь снижение себестоимости продукции прямо пропорционально влияет на увеличение прибыли предприятия и формированию внутренних источников финансирования.
  3. Увеличение денежных средств на расчетном счете предприятия, которое увеличит коэффициент абсолютной ликвидности и разрешит ООО «Устюгмолоко» брать долго- и краткосрочные займы в банках для финансирования текущей деятельности, которые выдаются лишь платежеспособным предприятиям, в которых коэффициент абсолютной ликвидности отвечает норме. Увеличение денежных средств можно обеспечить за счет реализации лишних производственных и непроизводственных фондов, сдачи их в аренду.
    Производство и разработка новых видов продукции, которая заинтересует потребителей, а также получение лицензий на производство «ходовых» товаров, которое разрешит стабилизировать и улучшить финансовое состояние предприятия.
    3.2 Направления улучшения системы управления капиталом ООО «Устюгмолоко»
    Одним из основных направлений по совершенствованию управления капиталом будет оптимизация его структуры. Существующая структура капитала ООО «Устюгмолоко» способствует снижению платежеспособности и формированию существенных финансовых рисков.
    Эффективность и гибкость управления формированием заемного капитала способствуют созданию оптимальной финансовой структуры капитала предприятия. Проблема обеспечения предприятия финансовыми ресурсами как долгосрочного характера, так и краткосрочного характера является актуальной на пополнения оборотных средств для осуществления процесса расширенного воспроизводства.
    Целью управления формированием заемного капитала предприятия является определение его наиболее рационального источника заимствования, способствующего повышению стоимости собственного капитала предприятия. Сущность управления этим процессом проявляется в реализации следующих функций: оперативных, связанных с непосредственным управлением денежными потоками; координационных, обеспечивающих анализ потребности в заемных средствах, их структурирование по форме и условиям привлечения; контрольных, обеспечивающих оценку эффективности привлечения предприятием заемных средств; регулирующих, включающих разработку мероприятий, направленных на повышение эффективности форм и условий реализации займовых операций предприятия.
    Кроме того в качестве заемной части капитала ООО «Устюгмолоко» выбрало наиболее срочные обязательства (кредиторскую задолженность), что повышает финансовые риски.
    Предлагается снизить кредиторскую задолженность за счет ее наибольших статей, а именно за счет задолженности перед поставщиками и подрядчиками.
    Задолженность перед персоналом организации снижать не стоит, так как это самый дешевый вид кредиторской задолженности.
    Основной способ управления кредиторской задолженностью предприятия – выработка наиболее оптимальных вариантов работы с поставщиками товаров и услуг (контрагентами), определяющих сроки, объёмы и формы расчётов. Также управление должно учитывать ситуацию с каждым кредитором в отдельности, т.е. предполагать дифференциацию контрагентов. Только так можно добиться максимального эффекта от грамотного управления всеми экономическими процессами на предприятии.
    Как видно из анализа, основная кредиторская задолженность ООО «Устюгмолоко» — это задолженность перед поставщиками. В связи с этим необходимо разработать мероприятия по снижению кредиторской задолженности поставщикам:
  4. Списание кредиторской задолженности. В период с 2011 по 2013 года на предприятии отсутствует просроченная кредиторская задолженность, однако бухгалтерии ООО «Устюгмолоко» можно рекомендовать провести инвентаризацию задолженности и по ее результатам осуществить списание невостребованной кредиторской задолженности. Алгоритм работы с кредиторской задолженностью можно представить в виде таблицы 3.1.

Таблица 3.1 — Алгоритм управления кредиторской задолженностью в ООО «Устюгмолоко»
Срок задолженности Процедура Ответственное лицо (подразделение)
Просрочка не наступила Заключение договора Ответственный Менеджер
Приемка товаров и услуг Начальник отдела снабжения
Оплата счета Ответственный Менеджер
Сверка расчетов
Задолженность до 1 года Согласование графика платежей с кредитором Ответственный Менеджер
Решение вопроса о проведении взаимозачетов по расчетам с кредитором Руководитель предприятия
Анализ и вычисление сумм невостребованной задолженности Ответственный Менеджер
Задолженность от 1 года до 3-х лет При отсутствии требований о погашении задолженности – расчет суммы задолженности к списанию. Ответственный Менеджер
Выявление ликвидированных предприятий-кредиторов Ответственный Менеджер
Списание кредиторской задолженности по ликвидированным предприятиям Главный бухгалтер. Юридический отдел.
Задолженность свыше 3-х лет Списание невостребованной кредиторской задолженности Главный бухгалтер. Юридический отдел.

Списание задолженности следует проводить по истечении срока исковой давности. Как правило, его продолжительность составляет три года (ст. 196 ГК). Отсчет указанного срока следует начинать с того момента, когда кредитор узнал или должен был узнать о нарушении своего права (п. 1 ст. 200 ГК).
Если дата исполнения обязательства прямо прописана в договоре, то срок исковой давности отсчитывают со дня, следующего за датой исполнения обязательства, которая также указана в договоре (п. 2 ст. 200 ГК). В том случае, когда дата исполнения обязательства договором не установлена, срок исковой давности начинает исчисляться по истечении семи дней с момента предъявления кредитором требования об исполнении организацией своих обязательств (п. 2 ст. 314 ГК).
Если же кредитор подобных требований не выдвигает и никаких действий для взыскания задолженности не предпринимает, срок исковой давности отсчитывают по прошествии разумного срока исполнения обязательства. Его ООО «Устюгмолоко» может установить самостоятельно, руководствуясь здравым смыслом и сроками исполнения обязательств по аналогичным договорам.
Списать задолженность раньше истечения срока исковой давности можно только в случае ликвидации кредитора, что должно быть подтверждено соответствующей выпиской из ЕГРЮЛ. Проводится списание в том отчетном периоде, когда была получена выписка.
В настоящий момент ООО «Устюгмолоко» осуществляет закупки сырья у сельхозпроизводителей и индивидуальных предпринимателей. В современных изменяющихся условиях происходит частая смена поставщиков по причине ликвидации предприятий и образования новых. В связи с этим, бухгалтерии ООО «Устюгмолоко» необходимо списать задолженность по ликвидированным предприятиям.
Проведя предварительный анализ договоров на поставку сырья для производства продукции ООО «Устюгмолоко» можно сделать вывод о том, что ежегодно 30% договоров не продлеваются, а вместо них заключаются договора с новыми поставщиками. Зачастую суммы кредиторской задолженности по непродлённым договорам «зависают» на длительный срок и не истребуются кредиторами, поэтому предприятию предлагается списать такую задолженность раньше истечения срока исковой давности.

  1. Необходимо осуществить реструктуризацию кредиторской задолженности и заключить с наиболее крупными поставщиками соглашение о реструктуризации задолженности (Приложение 2) с составлением графика платежей (Приложение 3).
  2. Также предлагается повысить качество структуры, за счет снижения стоимости привлечения кредиторской задолженности перед поставщиками. Для этого необходимо реформировать структуру данной кредиторской задолженности.
    Механизм управления стоимостью товарного (коммерческого) кредита ООО «Устюгмолоко» должен быть основан на соотношении показателей размера ценовой скидки при осуществлении наличного платежа за продукцию (в пределах установленного расчетного срока) и периода предоставления этого кредита.
    Минимизировать стоимость товарного (коммерческого) кредита предлагается увеличением в кредиторской задолженности поставщиков с большими периодами предоставления отсрочки платежа. Чем выше этот период, тем соответственно ниже (при прочих равных условиях) будет стоимость привлечения товарного (коммерческого) кредита на предприятие (табл. 3.2).

Таблица 3.2 — Основные поставщики ООО «Устюгмолоко», предоставляющие товарный кредит
Наименование поставщика Продукция Условия товарного кредита
сумма, тыс.руб. скидка (ЦС)
,% отсрочка(ПО), дн.
ООО «Северодвинец» Молоко 1148,16 4 60
ООО «Крафт» Упаковочные материалы 861,12 4 90

Из таблицы видно, что ООО «Устюгмолоко» имеет двух основных поставщиков, предоставляющих кредит.
ООО «Северодвинец» установило предельный период кредитования в размере двух месяцев, а ООО «Крафт»— в размере трех месяцев. На обеих предприятиях действует ценовая скидка за наличный платеж в размере 4%.
Определим среднегодовую стоимость товарного кредита ООО «Северодвинец»:

.

Определим среднегодовую стоимость товарного кредита ООО «Крафт»:

.

Из приведенных данных видно, что стоимость товарного кредита ниже у ООО «Крафт», предлагающем более высокий период отсрочки платежа.
Минимизируя стоимость привлечения товарного (коммерческого) кредита необходимо руководствоваться следующим критерием — ни по одному товарному кредиту стоимость привлечения не должна превышать уровень ставки процента за краткосрочный банковский кредит с аналогичным периодом (иначе более выгодным окажется привлечение банковского кредита для расчета с поставщиком). Средняя стоимость банковского кредита составляет 20%. С учетом этого ООО «Устюгмолоко» должно потребовать у ООО «Северодвинец» увеличение предельного периода кредитования, как у конкурентов (ООО «Крафт»). В противном случает ООО «Устюгмолоко» может взять кредит на сумму 1148,16 тысяч рублей, что буден дешевле товарного кредита ООО «Северодвинец» на 5%. Скорее всего ООО «Северодвинец» увеличит сроки кредитования, так как в противном случае оно не будет считаться конкурентоспособным. В результате структура кредиторской задолженности улучшится и будет состоять в большей части из трехмесячных кредитов, что снизит стоимость заемного капитала до 16,7 %.

ЗАКЛЮЧЕНИЕ
По результатам проведенного исследования можно сделать следующие выводы:
Сейчас, сельскохозяйственные предприятия сталкиваются с проблемой нехватки источников формирования капитала, поэтому оценка размера и структуры капитала является важным условием поиска эффективных способов его формирования и использования. Капитал занимает важное место в системе управления предприятием, поскольку имеет значение и является инструментом от которого зависит эффективность и прибыльность предприятия.
Важная роль капитала в удовлетворении интересов государства и собственников определяет значимость управления им. А при выборе инструментов и методов управления необходимо понимание многоаспектной сущности капитала и многообразия принимаемых им форм.
В работы проведен анализ управления капиталом на предприятии ООО «Устюгмолоко».
ООО «Устюгмолоко» специализируется на производстве, переработке молока и реализации молочной продукции.
Финансовое состояние предприятия за период 2011-2013 гг. ухудшилось.
В течение всего анализируемого периода сумма доходов превышала сумму расходов, предприятие работало эффективно. Однако темпы роста доходов предприятия снижаются, тогда как расходы с каждым годом возрастают. Это говорит о возможном снижении финансовой устойчивости предприятия в ближайший период.
Структура капитала ООО «Устюгмолоко» рассматривается как совокупность собственного, так и заемного капитала.
Анализ структуры капитала ООО «Устюгмолоко» в аспекте собственных средств показал достаточно весомый вес заемного капитала (более 50%) за весь исследуемый период. Хотя с 2011 по 2013 года наблюдается его снижение на 13%.
Рассматривая структуру собственного капитала за 2011-2013 годы, можно сделать вывод о том, что большую часть собственного капитала (более 60%) формирует нераспределенная прибыль. Кроме того удельный вес нераспределенной прибыли с 2011 по 2013 года увеличился на 10 п.п. Это благоприятная тенденция также свидетельствующая о стабильном положении.
Из анализа структуры заемного капитала можно сделать вывод о том, что данный элемент капитала в целом имеет краткосрочный характер. Весь заемный капитал более чем на 75% сформирован за счет краткосрочных займов. Это свидетельствует о том, что ООО «Устюгмолоко» оперативно подходит к управлению данным элементом капитал, избегая рисковых ситуаций, характерных для долгосрочного кредитования. Более того, в 2013 году ООО «Устюгмолоко» увеличивает удельный вес данного вида заемного ресурса до 86,8%.
В ООО «Устюгмолоко» за исследуемый период снизился коэффициент отвлечения заемного капитала в кредиторскую задолженность, что говорит о повышении эффективности использования заемных средств, однако он всё еще высок и подвергает предприятие риску стать неплатежеспособным.
Проведенная оценка качества структуры капитала предприятия ООО «Устюгмолоко» позволяет сделать определенный вывод.
Некачественный состав капитала с точки зрения доходности подтверждается тем, что снижение рентабельности собственного капитала после уплаты налогов наблюдается на фоне роста чистой прибыли предприятия. Эффект финансового рычага демонстрирует повышающую тенденцию, что свидетельствует о положительном эффекте использования заемных средств. Однако обратной стороной данной эффективности является снижение ликвидности деятельности ООО «Устюгмолоко».
Одним из основных направлений по совершенствованию управления капиталом будет оптимизация его структуры. Существующая структура капитала ООО «Устюгмолоко» способствует снижению платежеспособности и формированию существенных финансовых рисков.
В качестве заемной части капитала ООО «Устюгмолоко» выбрало наиболее срочные обязательства (кредиторскую задолженность), что повышает финансовые риски.
Предлагается снизить кредиторскую задолженность за счет ее наибольших статей, а именно за счет списания невостребованной задолженности перед поставщиками и подрядчиками.
Также предлагается повысить качество структуры, за счет снижения стоимости привлечения кредиторской задолженности перед поставщиками. Для этого необходимо реформировать структуру данной кредиторской задолженности.

СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННОЙ ЛИТЕРАТУРЫ
Нормативная литература:

  1. Налоговый кодекс Российской Федерации. Часть 1. – М., 2014.
  2. Гражданский Кодекс РФ от 30.11.1994 N 51-ФЗ (с изм. от 22.12.2013) // Собрание законодательства РФ, 05.12.1994, N 32, ст. 3301

Литература:

  1. Абрютина, М.С., Грачев, А.В. Анализ финансово-экономической деятельности предприятия. – М.:ДИС, 2010. – 256 с.
  2. Артеменко, В.Г., Беллиндир, М.В. Финансовый анализ: Учебное пособие. – М.:ДИС, НГАЭиУ, 2009. – 128 с.
  3. Баканов, М.И., Шеремет А.Д. Теория экономического анализа. – М.: ФиС, 2009. – 327 с.
  4. Балабанов, И.Т. Основы финансового менеджмента. Как управлять капиталом? — М.: Финансы и статистика, 2009. – 300 с.
  5. Балабанов, И.Т. Финансовый анализ и планирование хозяйствующего субъекта. – 3-е изд., доп. – М.: Финансы и статистика, 2013. – 208 с.
  6. Бланк, И.А., Управление прибылью – Киев, 2009. – 321 с.
  7. Васина, А.А. Анализ финансового состояния компании. – М, ИКФ «Альф», 2011. – 50 с.
  8. Вахрин, П.И. Финансовый анализ в коммерческих и некоммерческих организациях: Учебное пособие. – М.:ИКЦ «Маркетинг», 2009. – 320 с.
  9. Воронов, К.Е., Максимов О.А. Финансовый анализ. Некоторые положения и методики– М: ИКФ «Альф», 2010. – 25 с.
  10. Грачев, А.В. Анализ и укрепление финансовой устойчивости предприятия. – М.:ДИС., 2009. – 208 с.
  11. Донцова, Л. В. Никифорова, Н.А. Анализ финансовой отчетности. Учебник. М.: Издательство «Дело и Сервис», 2009.-368с.
  12. Ефимова, О.В. Финансовый анализ. – М.: Бухгалтерский учет, 2009. – 526 с.
  13. Кириченко Т.В. Финансовый менеджмент: Учебное пособие / Под ред. А.А. Комзолова. – М.: Издательско-торговая корпорация «Дашков и Ко», 2013. – 614 с.
  14. Ковалев, В.В. Финансовый анализ. — М. :ФиС, 2011. – 432 с.
  15. Ковалев, В.В. Финансовый анализ: методы и процедуры. – М.: ФиС, 2010. – 560 с.
  16. Крутик, А.Б., Хайкин М.М. Основы финансовой деятельности предприятия – Спб: Бизнес-пресса, 2009. – 448 с.
  17. Любушин, Н.П., Лещева, В.Б., Дьякова, В.Г. Анализ финансово-экономической деятельности предприятия: Учеб. Пособие для вузов. – М. : ЮНИТИ-ДАНА, 2010. — 471 с.
  18. Моляков, Д.С., Шохин А.С. Теория финансов предприятий. – 2-е изд., доп. М.: Бухгалтерский учет, 2013. — 425 с.
  19. Никифорова, Н.А. Анализ и мониторинг хозяйственной конъюнктуры. – М, 2009. – 144 с.
  20. Попова, Р.Г., Самонова, И.Н., Доброседова, И.И. Финансы предприятий, СПб: Питер, 2010. – 224 с.
  21. Савицкая, Г.В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия. – 3-е изд., доп. – М.: ИНФРА-М, 2013. – 336 с.
  22. Селезнева, Н.Н., Ионова А.Ф. Финансовый анализ. – М.: Юнити, 2009. – 479 с.
  23. Справочник финансиста предприятия. Под ред. Уткина, З.А. – М, 2010. – 268 с.
  24. Тренев, Н.Н. Управление финансами. – М.: ФиС, 2009. – 496 с.
  25. Финансы. Под ред. Ковалевой, А.М Учебное пособие. М.: Финансы и кредит», 2010.-362с.
  26. Черногорский, С.А. Основы финансового анализа, М.: Герда, 2011. – 176
  27. Четыркин, Е.М. Методы финансовых и коммерческих расчетов, М.:Дело, 2009. – 320 с.
  28. Шеремет, А.Д., Сайфуллин, Р.С. Финансы предприятий, М.: ИНФРА-М, 2010. – 194 с.
  29. Шеремет, А.Д., Сайфулин, Р.С. Методика финансового анализа – М.:ИНФРА-М, 2010. – 328 с.
  30. Шеремет, А.Д., Сайфулин, Р.С., Негалиев, Е.В. Методика финансового анализа предприятий – М.:ИНФРА-М, 2010. – 235 с.
  31. Шишкин, А.К., Вартанян, С.С., Микрюков, В.А. Бухгалтерский учет и финансовый анализ на коммерческих предприятиях – М.:ИНФРА-М, 2013. — 235 с.
  32. Юров, В.Ф., Прибыль в рыночной экономике – 2-е изд., доп. – М.: ФиС, 2012. – 221 с.

Статьи:

  1. Белобтецкий, И.А. Прибыль предприятия. // Финансы. –2014. — №3. с. 40 – 47.
  2. Грищенко, О.В. Анализ и диагностика финансово-хозяйственной деятельности предприятия //Финансы. — 2013. — № 3. — с. 12-22
  3. Новодворский, В.Д., Клестова, Н.В., Шпак, А.В., Прибыль предприятия: бухгалтерская и экономическая // Финансы. – 2014. — № 4. — с. 64 – 69.
  4. Сотникова, Л.В. О формировании финансовых результатов. // Бух. Учет. – 2010. — №1. — с. 3-9
  5. Черненко, А.В. Об использовании показателя объема продаж в финансовом анализе // Аудитор. – 2013. — № 11. — с. 38-40
  6. Шарф О. Функционально-организационная структура финансовой службы предприятия // Финансовый директор. – 2013. — № 5. — с. 15-21.

Интернет-источники:

  1. Экономический словарь терминов [Электронный ресурс] Режим доступа: http://termin.bposd.ru.

ПРИЛОЖЕНИЯ
Приложение 1. Бухгалтерская отчетность ООО «Устюгмолоко» 2013 год

Приложение 2. Соглашение о реструктуризации задолженности

ПРИМЕРНАЯ ФОРМА
СОГЛАШЕНИЯ О ПОГАШЕНИИ (РЕСТРУКТУРИЗАЦИИ)
ПРОСРОЧЕННОЙ КРЕДИТОРСКОЙ ЗАДОЛЖЕННОСТИ

__________________ _ _ __ 20___ г.
(место заключения Соглашения)

_____________________________________________________________,
                 (наименование кредитора)

именуемый в дальнейшем «Кредитор», в лице ____________
_____________________________________________________,
(должность, Ф.И.О.)
действующего на основании ___________________________,
и ___________________________________________________,
(наименование организации-должника)
именуемый в дальнейшем «Должник», в лице _____________
(должность, Ф.И.О.)
___________________________, действующего на основании
_____________________________________________________,
совместно именуемые «Стороны», в соответствии с методическими рекомендациями по осуществлению процедуры оперативного мониторинга органами исполнительной власти Республики Коми просроченной кредиторской задолженности государственных учреждений Республики Коми, утвержденным приказом Министерства финансов Республики Коми от 31 марта 2011 года N 67 (далее именуется Методика), заключили настоящее Соглашение о нижеследующем.

                  I. Предмет Соглашения

1.1. Предметом настоящего Соглашения является реструктуризация

задолженности Должника перед Кредитором по состоянию на _ ___ 20___ г. в сумме ________________ рублей.
1.2. Платежи в счет погашения задолженности перед Кредитором
осуществляются в соответствии с графиком погашения просроченной
кредиторской задолженности, являющимся неотъемлемой частью
настоящего Соглашения.
1.3. Погашение просроченной кредиторской задолженности
осуществляется Должником платежным поручением на счет N _
в ______________________________________________________
.
(реквизиты банковского счета Кредитора)

II. Права и обязанности Сторон
2.1. Должник обеспечивает своевременное перечисление Кредитору денежных средств в соответствии с графиком погашения просроченной кредиторской задолженности.
2.2. Кредитор в трехдневный срок с момента заключения настоящего Соглашения обязуется отозвать все предъявленные им к Должнику исполнительные листы.

III. Ответственность Сторон
По настоящему Соглашению Стороны несут ответственность в соответствии с действующим законодательством.

IV. Срок действия и порядок досрочного расторжения Соглашения
4.1. Настоящее Соглашение вступает в силу с момента его подписания Сторонами. Действие настоящего Соглашения прекращается после полного исполнения Сторонами своих обязательств.
4.2. Настоящее Соглашение может быть расторгнуто досрочно по согласованию Сторон на основе письменного соглашения.
4.3. При расторжении настоящего Соглашения сумма задолженности, указанная в пункте 1.1 Соглашения, подлежит восстановлению в полном объеме, за исключением ранее уплаченных сумм по графику погашения просроченной кредиторской задолженности.

V. Разрешение споров
Не урегулированные Сторонами споры и разногласия, возникающие при исполнении настоящего Соглашения, рассматриваются в предусмотренном действующим законодательством порядке.
Соглашение подготовлено на __ листах по одному экземпляру для каждой из Сторон.

VI. Юридические адреса и платежные реквизиты Сторон

       Кредитор:                                                         Должник:

____________________ ___________________
____________________ ___________________
____________________ ___________________

_ ____________ ____________
(подпись) (Ф.И.О. руководителя) (подпись) (Ф.И.О. руководителя)
М.П. М.П.

Приложение 3. График погашения задолженности

ГРАФИК
ПОГАШЕНИЯ (РЕСТРУКТУРИЗАЦИИ) ПРОСРОЧЕННОЙ
КРЕДИТОРСКОЙ ЗАДОЛЖЕННОСТИ


(наименование организации-должника)

Срок погашения задолженности Сумма задолженности (рублей)

         Кредитор:                                                         Должник:

____________________ ___________________
____________________ ___________________
____________________ ___________________

_ ____________ ____________
(подпись) (Ф.И.О. руководителя) (подпись) (Ф.И.О. руководителя)
М.П. М.П.

Оцените статью
Поделиться с друзьями
BazaDiplomov